全球比特币挖矿版图似乎正迎来新一轮洗牌，根据最新营运数据，由吴忌寒领军的 Bitdeer（比特小鹿，Nasdaq: BTDR），管理总算力已超越长期霸主 MARA Holdings（Nasdaq: MARA），跃升为全球规模最大的比特币矿业巨头。

截至去年 12 月底，Bitdeer 报告的「管理总算力（Total Hash Rate Under Management）」已达到惊人的 71 EH/s（包含 55.2 EH/s 的自营算力及托管设备）。相较之下，MARA 目前的运行算力（Energized Hashrate）约为 61.7 EH/s 。

不过，市场也留意到，Bitdeer 所使用的「管理算力」概念，是否能与 MARA 的「运行算力」完全对等比较，仍有讨论空间。

Bitdeer 能在短时间内完成逆袭，关键在于自主研发的 SEALMINER 挖矿晶片已进入大规模部署阶段，大幅推升产量，协助公司在 2025 年 12 月单月挖出 636 枚比特币，较 2024 年同期的 145 枚成长近 4.3 倍。

最新数据显示， SEAL04-1 晶片在低电压下的能效比仅为 6-7 J/TH，显著优于 MARA 整体矿机队平均的 19 J/TH 。虽然两者计算基准不尽相同，但 Bitdeer 在省电与获利空间的优势已呼之欲出。

面对比特币奖励减半后的生存压力，各大矿厂纷纷转向利润更高的 AI 与高性能运算（HPC）领域，而 Bitdeer 正是这场转型的急先锋。

VanEck 研究主管 Matt Sigel 指出，截至 12 月底，Bitdeer 算力为 71 EH/s（约占全网算力的 6%），环比增长 18% 、同比增长 229% 。他说：「和其他矿商一样，Bitdeer 几乎是挖多少就卖多少，甚至卖得更多，目的就是为了筹资推动 AI 转型。」

$BTDR becomes world's largest Bitcoin miner, leapfrogging $MARA.

Bitdeer reported 71 EH/s capacity as of end December (~6% of global hash rate), +18% m/m, +229% y/y.

Like other miners, they are actively selling everything they mine (and more) to fund the AI pivot. pic.twitter.com/FZSieHqyiA

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) January 13, 2026

目前为止，Bitdeer 已在加拿大、衣索比亚、挪威，以及美国 俄亥俄州、田纳西州、华盛顿州等至少 8 处地点扩张 AI 基础设施。

相较之下，MARA 的策略显得更为保守，该公司拥有 18 座资料中心，主要使用比特大陆（Bitmain）的蚂蚁矿机（Antminer）。虽然公司也开始布局 AI 业务，但核心策略仍以「囤币」为主，目前持有超过 5.5 万枚比特币，仅次于 Strategy，持币量在全球上市公司中排名第二；反观 Bitdeer 则仅持有 2,000 枚比特币。

Bitdeer 由比特大陆（Bitmain）共同创办人吴忌寒于 2020 年创立。虽然在 2025 年第三季营收大涨 173.6%，但由于 AI 部署进度未达预期，一度令投资人感到失望。